看了李健的战略构想，我理解大家为什么说荣耀换帅是为了IPO了

发布时间：2026-04-21 来源：力竭声嘶网作者：郭凯九天绿化

文 | 颗粒度财񏐗

执掌荣񐀉个月后，李健终于迎来了自己的年度旗舰首秀。

10�日，荣耀召开新品发布会，推出了今年的新款旗舰荣耀Magic 8系列，标准版价�元起，与不久前发布的小�持平。

发布会最引人关注的点有两个：

一是荣耀Magic8系列搭载全新MagicOS 10。

按照荣耀官方说法，这是一款能够自进化的 AI 智能体操作系统。

二是发布会短片里提到的荣耀机器人手机ROBOT PHONE。

李健表示，这是荣耀对未来手机新形态的探索。

做AI手机的大厂有很多，但把AI当作核心战略，并试图改变手机形态的，可能只有荣耀一家。

天才与疯子总在一念之间。

AI给智能手机行业带来的是革命还是妄想，恐怕还要审慎看待。

AI手机，是革命还是智商税？

在华为因为被制裁而沉默的那段时间里，荣耀凭着“替身红利”，在国内手机市场的份额一度跃升到第一。

但是在华为强势回归以后，荣耀的市场份额从第一迅速下滑到第五。

在极度内卷的国内手机市场，小米有性价比优势和“人车家”生态布局，华为有自研的系统和芯片，OPPO和VIVO则拥有品牌先发优势和对线下渠道的掌控。

相比之下，荣耀成了那个各方面都说得过去，但各方面都不突出的others。

这种背景下，荣耀将AI当作寻求差异化竞争的希望。

李健接掌荣耀后，提出了阿尔法战略，具体分三步走：

开发智慧手机，打造个人移动AI智能体。2.构建物理AI时代的生态系统。3.探索通用人工智能时代人机协同边界。

第一阶段的重点就是AI手机。

李健在答记者问时表示，智能手机行业，iPhone是一个时代，Magic8 启动的 AI Phone 是第二个时代，代表智能手机新形态的HONOR ROBOT PHONE是第三个时代。

可以看到，李健的野心很大，但现在就说AI手机是下一个iphone时代，可能为时尚早。

首先，AI手机的功能虽然层出不穷，但并没有出现能引爆市场的爽点。

AI影像处理的效果和美图秀秀差不了多少，实时翻译的速度也就比翻译软件快了那么一点。

从消费者的角度看，语音交互的效率和触控相比还差得很远。

比如AI手机引以为傲的跨应用操作，虽然勉强能用，但准确性和速度远不如自己上手来得快。

其次，AI手机目前并没有表现出销量上的优势。

在去年的荣耀Magic 7发布会上，赵明一句话�杯咖啡的演示引爆全场，多家媒体怒赞荣耀的AI能力。

但最终，荣耀Magic7系列的销量，相比于小�系列、vivo X200系列等竞品，并没有表现出明显优势。

今年的iphone 17标准版因为升级了高刷和内存，激活量碾压前代，而就在此前不久，苹果手机还因为AI能力落后而被唱衰。

对于消费者而言，智能手机的性能、续航、系统等基础能力仍然很重要。

AI手机虽然热度很高，但似乎不足以说服消费者支付溢价。

此外，即便AI真的能成为智能手机最重要的卖点，荣耀也未必能据此拉开与其他厂商的差距。

华为有华为小艺，小米有超级小爱，vivo有蓝心小V，OPPO有OPPO小布。

荣耀如何证明自己的荣耀YOYO优于上述竞争对手？

虽然这次发布会上，荣耀的MagicOS 10号称是“能够自进化的 AI 智能体操作系统”，但这仍然是基于安卓系统优化而来的操作系统，差异化能有多大？

安卓架构的特点是兼容性强，但冗余代码多。

华为内部技术人员曾表示，对于单一设备而言，安卓开源项目或许�万行代码都是冗余或无效的。

华为之所以要与安卓脱钩，推出单框架鸿蒙系统，就是因为这些冗余代码使得安卓系统无法最大程度地发挥芯片效率。

荣耀在技术领域虽然也有独到之处，但基于安卓架构之上的优化，在效率上恐怕并不会比竞争对手高出太多。

苹果之所以能建立起牢固的生态，是因为其芯片和系统都是自主研发，可以最大程度实现软硬结合。

在芯片依赖高通，系统依赖安卓架构的背景下，荣耀可能很难单独凭借AI实现差异化竞争。

另外，在收益不确定的情况下，大模型研发高额的成本也可能给荣耀带来风险。

根据此前的报道，目前荣耀已经组建了多个AI产业部门，相关员工数量已经超�人。

在资金投入方面，今年上半年，李健宣布荣耀未񀧷年将投�亿美元建设生态，这相当于荣耀总估值的三分之一。

而在手机销量面临压力的情况下，荣耀的资金储备是否可以支撑这样的高额投入，可能还是个未知数。

或许对李健来说，相比于提升产品竞争力，AI更大的作用是为冲击IPO讲一个好故事。

阿尔法战略，荣耀的IPO故事？

2025年年初，荣耀刚刚完成换帅的时候，就有很多媒体猜测，这是荣耀在为冲击IPO做准备。

前任主帅赵明离任前，荣耀刚刚完成股份制改革。

天眼查APP显示，荣耀全名已由“荣耀终端有限公司”更名为“荣耀终端股份有限公司”。

今𻂎月份，荣耀在深圳证监局获上市辅导备案，正式迈出了A股IPO的关键一步。

如果李健接掌荣耀的首要任务，真的是帮助荣耀完成IPO，那么他提出这份极具科幻感的阿尔法战略就变得容易理解。

首先，在信息不对称的资本市场上，企业上市前要精心准备一个“好故事”，用一种更高效、更吸引人的方式，让投资人相信企业未来有足够的增长潜力。

失去未来想象力的企业，市值可能会以超乎想象的速度崩塌。

爱奇艺上市第一年，总市值一度超�亿美元，如今只剩不�亿；喜马拉�年时估值曾高�亿美金，�年只能以整体�.5亿美元的价格被甩卖。

这样的结果不是因为爱奇艺和喜马拉雅做错了什么，而是短视频的兴起，侵蚀了长内容平台的增长想象力。

在华为沉寂的那几年，荣耀的想象力主要来自“替身红利”，而随着华为高调归来，荣耀的想象力可能正在逐渐萎缩。

根据财新此前的报道，华为在剥离荣耀时，估值约�亿元。然而，到�年年底，荣耀在其Pre-IPO融资轮中的估值已调整�亿元。

若这些数据准确，意味着在独立后的四年间，荣耀的市场估值下降了�%。

而从手机销量看，荣耀的市场份额一度从第一跌落至前五，沦为‘其他’。

根据IDC最新数据，2025年第三季度，荣耀在中国市场的出货量排名与OPPO并列第五。

而在第三季度全球智能手机出货量排行榜上，荣耀仍然是“其他”。

小米经历�年手机销量暴跌的危机后，雷军曾向媒体坦承：“手机公司一旦下滑就是一条不归路”。

原因在于，整个手机行业高度依赖全球供应链和产业链，一旦走下坡路，供应商失去信心，所有的资源和紧缺的东西都没了。

一方面是手机销量下滑的现状，另一方面是已经启动的上市进程，荣耀急需一个新的增长故事。

很显然，2025年开年以后，AI就是最受追捧的投资故事。

年初，deepseek横空出世，引爆了大模型市场，大模型很快成了资本的宠儿。

阿里巴巴的股价一个月内大�%，青云科技、优刻得等公司𶞖～8个交易日内涨幅分别达�%�%。

3月初，国内大模型初创公司智谱AI宣布完成新一轮战略融资，金额�亿元人民币。

就在同一个月，荣耀正式发布了阿尔法战略，宣布从智能手机制造商向全球领先的AI终端生态公司转型。

除了AI之外，荣耀还布局了另一个热门赛道：人形机器人。

今𻂌月，荣耀设立新产业孵化部，下设具身智能实验室、具身数据实验室、交互安全实验室、动力总成实验室、仿生本体研究实验室。

人形机器人同样是�年爆发，受到资本热捧的赛道。

截至今𻂎月底，全球人形机器人领域发生融资事件超�起，超�年全年�起；总金额突�亿元，超�年全�亿元的纪录。

你看李健口中代表未来手机形态的HONOR ROBOT PHONE，看起来是不是很像机器人和AI的结合体？

对企业而言，追逐热点其实很正常。

一方面，更火热的赛道意味着更低的融资成本。比如�年，大模型公司融资肯定比房地产公司要容易。

另一方面，这也是为了争夺人才。

大家都在布局AI，而你没有，时间长了，算法人才、软件人才都会逐渐流失，企业可能因此失去未来的竞争力。

你看拼多多的财报里从来不提AI，但却�年开始，从百度、字节密集挖�余名算法工程师，组建“AI梦之队”。

所以大厂们扎堆热门赛道，背后其实是对资本和人才的争夺。

不过，开辟新赛道的底气应当是核心业务出色，资金流充裕。

比如小米�年公开宣布造车，其底气�年小米手机全球出货量达𳗡.46亿台，创历史新高。

相比之下，荣耀在手机销量承压的情况下，大步进军大模型和机器人两大烧钱的赛道，可能会有一定风险。

当然，如果只看短期，荣耀的目标是谋求上市、缓解股东压力等，那么用炫酷的科技故事拔高估值其实无可厚非。

毕竟，马斯克可以用robotaxi和Cybertruck让特斯拉的股价大涨，中国公司也未必不能效仿。